WFOE（Wholly Foreign Owned Enterprise）指的是外商獨(dú)資企業(yè)。外資PE/VC在進(jìn)入中國(guó)時(shí)，首先設(shè)立WFOE，然后將注冊(cè)資金結(jié)匯為人民幣，再進(jìn)行投資。在2016年，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)明確了境外金融機(jī)構(gòu)可以通過在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立 WFOE 的方式開展私募證券投資基金管理業(yè)務(wù)。在此之前，資產(chǎn)管理行業(yè)僅有外資參股企業(yè)，還沒有外商獨(dú)資企業(yè)。此后，世界資管巨頭都在摩拳擦掌準(zhǔn)備在世界第二大經(jīng)濟(jì)體大展拳腳。

      WFOE的快速布局體現(xiàn)出中國(guó)正在加快資管行業(yè)對(duì)外開放的腳步，這是中國(guó)對(duì)自身資本市場(chǎng)發(fā)展和監(jiān)管能力有信心的表現(xiàn)，目的是通過對(duì)外開放提升整體行業(yè)的發(fā)展質(zhì)量。這些外資機(jī)構(gòu)都有著獲得投資者認(rèn)可和行業(yè)檢驗(yàn)的資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)和投資策略，一方面，這將對(duì)本土私募構(gòu)成激烈競(jìng)爭(zhēng)；另一方面，這些成熟的資產(chǎn)管理模式、投資理念和投資策略的引入，將有助于推動(dòng)中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展，在合作與競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)共贏。近一兩年來，外資機(jī)構(gòu)設(shè)立WFOE進(jìn)入高潮期。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球資產(chǎn)管理規(guī)模排名前50的機(jī)構(gòu)中，超過半數(shù)在上海設(shè)立了WFOE。

1、突破模式限制

如果傳統(tǒng)外資機(jī)構(gòu)想?yún)⑴c中國(guó)資本市場(chǎng)的模式，通常會(huì)通過QFII的方式，即把海外資金投資國(guó)內(nèi)資產(chǎn)市場(chǎng)，但這種模式的明顯弊端在于受到額度的限制。 但是如果抓住了WFOE的機(jī)遇，便可以采取本土募集，投資本土市場(chǎng)的模式，從而突破額度限制。因此WFOE成為外資機(jī)構(gòu)參與中國(guó)資本市場(chǎng)的不二選擇。

2、深挖市場(chǎng)機(jī)會(huì)

從外資機(jī)構(gòu)對(duì)WFOE的設(shè)立情況來看，是出于對(duì)中國(guó)資產(chǎn)管理市場(chǎng)前景的樂觀預(yù)期。有知名咨詢公司指出，中國(guó)市場(chǎng)將成為全球財(cái)富增長(zhǎng)新引擎，直至2025年，中國(guó)資管規(guī)模的年增長(zhǎng)率將會(huì)保持在平均15%左右。 一些外資機(jī)構(gòu)希望WFOE的業(yè)務(wù)范圍可以進(jìn)一步拓寬，比如可以向境外投資者提供A股投顧服務(wù)、開展公募業(yè)務(wù)、甚至申請(qǐng)QDII額度進(jìn)行海外投資等等。而在此過程中，搶占先機(jī)至關(guān)重要。

3、發(fā)揮獨(dú)有優(yōu)勢(shì)

從WFOE模式自身出發(fā)，以下幾點(diǎn)獨(dú)有優(yōu)勢(shì)，令外資機(jī)構(gòu)對(duì)其青睞有加：
1）相對(duì)于與中國(guó)企業(yè)合資更自由和獨(dú)立，外商母公司可以將其投資視為對(duì)其全球戰(zhàn)略的補(bǔ)充；
2）相對(duì)于設(shè)立中國(guó)代表處或辦公室，商業(yè)上擁有更強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)能力，且可對(duì)人民幣結(jié)算盈余并對(duì)客戶出具發(fā)票；
3）可在人民幣和美元間自由轉(zhuǎn)換以電匯出境至母公司；
4）有利于保護(hù)自身知識(shí)產(chǎn)權(quán)和專利技術(shù)；
5）對(duì)自身產(chǎn)品的進(jìn)出口許可證無特別要求；
6）可設(shè)定并享有全部人事管理權(quán)；
7）經(jīng)營(yíng)管理，發(fā)展運(yùn)作上可以有更高效率。